Tényleg a végtörlesztés volt a hibás, februárban fordulat jött
Míg januárban, a végtörlesztés hajrájában százmilliárdos nagyságrendű volt a tőkekivonás a hazai befektetési alapokból, addig február első három hetében számításaink szerint már csak 10,4 milliárd forintot vettek ki a befektetők. Ha ránézünk egy nagyobb alap grafikonjára, szembetűnően pont a hónap végétől álltak le a jelentősebb visszaváltásokkal.
Februrár első három hetében számításaink szerint 10,4 milliárd forint tőkét vittek el a hazai nyilvános befektetési alapokból, ami csak töredéke az előző hónapok adatainak, sőt, a pozitív hozamok miatt az alapok vagyona még nőtt is 11,5 milliárddal. Január után például egész hónapra 111 milliárd forint pénzkivétet számoltunk, ami különböző, például csak zárt körben ismert tételek miatt a hivatalos, a Bamosz (Befektetési Alapkezelők és Vagyonkezelők Magyarországi Szövetsége) által készített statisztikában 127 milliárd forint volt.
Honnét származott a végtörlesztésre fordított irdatlan vagyon?
Ha ránézünk a legnagyobb bankok legnagyobb alapjainak nettó eszközérték-grafikonjaira (lásd lentebb), akkor azt látjuk, hogy feltűnően a hónapfordulóval, a végtörlesztési hajrá végével változtak meg a folyamatok. Kézenfekvő a feltételezés, hogy a végtörlesztés nyomta rá a bélyegét az alapok utóbbi pár hónapjára, és annak végével konszolidálódhat az alappiac is.
Régóta találgatja a sajtó és a szakemberek is, hogy honnét származott az a sok százmilliárd forint, amit a végtörlesztésre fordítottak a hazai polgárok. Az egyik lehetséges forrásként a befektetési alapokat említették, mivel azok tőkéje egyértelműen csökkent – míg például a betétek decemberben még szaporodtak is kicsit -, csakhogy az alapok vagyona már 2011 májustól kezdve minden hónapban csökkent, az egyedüli kivétel október volt.
Az állam egyre csak vette ki a pénzt tavaly
Májustól január végéig a Bamosz (Befektetési Alapkezelők és Vagyonkezelők Magyarországi Szövetsége) statisztikáiban 671 milliárd forinttal csökkent az alapok vagyona, amiben az árfolyamváltozások hatása és a befektetők pénzmozgatásai nicsenek megkülönböztetve. Mivel a hazai közönség kockázatkerülő befektetési stílusának köszönhetően az alapok vagyonának túlnyomó része rövid futamidejű állampapír, bankbetét, esetleg ingatlan, az alapok hosszabb, pár hónapos távon túl rendszerint nettó hozamtermelők (ez átlagosan durván 15-25 milliárd forintot jelenthet havonta). Így a teljes pénzkivonás az említett összegnél nagyobb lehet május óta, inkább 750-800 milliárd forintra tehető.
A befektetési alapok vagyonán komoly sebet ütött tavaly a nyugdíjpénztári vagyonok államosítása. Az úgynevezett Nyugdíjreform és Adósságcsökkentő Alapnál ugyanis a pénztári eszközök átvétele után, május végén a szervezetnek az ÁKK honlapján látható statisztikája szerint 597 milliárd forintnyi forintban és 387 milliárd forintnyi devizában jegyzett befektetési jegye volt, ezekből 93, illetve 204 milliárd forint maradt november végére (frissebb adatok egyelőre nincsenek).
Külföldi vagy belföldi befektetési jegyeket adtak el?
Ezek szerint 687 milliárd forinttal csökkent az „állami” befektetési jegyek értéke azóta, ez a változás szintén származhat befektetésijegy-eladásból és visszaváltásokból egyaránt, de nyilván főleg az utóbbi okozza. Amit azonban még szintén nem tudunk, az az, hogy a devizás befektetésijegy-csomagban mennyi a hazai alap - miután hazai alapkezelők is kezelnek devizás alapokat -, és mennyi a külföldi, akár hagyományos alapok, akár ETF-ek formájában. Sok tehát a bizonytalanság, az állam elvileg visszaválthatott 300-700 milliárd forint közötti hazai befektetési jegyet is, de az a valószínű, hogy a tényleges összeg inkább 500 és 600 millió forint között volt (mivel eleve magasabb a forintos befektetési jegyek összértéke, és még a devizások egy része is lehet hazai, valamint az elért hozamok is torzítják a képet).
Ugyanezen idő alatt, tehát május végétől november végéig a Bamosz-statisztika csak 489 milliárd forintos pénzkivétet jelez, ami elmarad a becsülhető állami visszaváltásoktól, tehát a hazai lakosság akár kisebb mértékben nettó befizető is lehetett. Decemberben és januárban nem tudjuk, mit tett az állam, az viszont biztos, hogy az alapok vagyona csökkent több mint 160 milliárd forinttal, ami mögött a magukhoz térő tőkepiacoknak köszönhetően volt egy csomó pozitív hozam is.
Lassan vége a rossz hónapoknak?
A Bamosz újabban a tőkeáramlások értékéről is közöl adatot, ezek szerint decemberben 74, januárban 127 milliárd forintnyi befektetési jegyet váltottak vissza, ez összesen 201 milliárd. Bizonyos jelek – a zárt körű részvényalapok csekély tőkemozgásai – arra utalnak, hogy ebben már csak nagyon csekély lehetett az állami visszaváltások szerepe. Sokszor ugyanis ilyen alapfajtákon keresztül fektettek be a nyugdíjpénztárak korábban részvényekbe (főleg egyébként külföldi részvényekbe). Decemberben 13, januárban mindössze 3 milliárd forintnyi ilyen papírt váltottak vissza a Bamosz havi jelentései szerint.
Összességében nagyon nagy eséllyel decemberben és januárban a végtörlesztők voltak az alappiac zsugorodásának fő mozgatóereje, és ez február elsejétől megszűnik, és lassan az államnak sem túl sok visszaváltani valója marad, így az alappiac talán ismét a növekedés útjára léphet. A 201 milliárdos decemberi és januári pénzkivét ezzel együtt is csak a végtörlesztésre fordított összeg egy részét magyarázza meg. (Grafikonok forrása: Bamosz)
| Egyes alapok tőkéjének változása | |||
| Alap | Befektetési politika | Deviza | Tőkeváltozás |
| (millió forint) | |||
| K&H Fix Plusz 15 | Tőkevédett | HUF | 2 991 |
| QUANTIS Kína USD Részvény A | Részvény | USD | 1 666 |
| CIB Euró Pénzpiaci | Likviditási | EUR | 1 419 |
| QUANTIS India USD Részvény N HUF | Részvény | HUF | 1 092 |
| MKB Euro Likviditási | Likviditási | EUR | 1 079 |
| K&H Tőkevédett Dollár Pénzpiaci | Likviditási | USD | 927 |
| OTP Supra | Abszolút hozamú | HUF | 783 |
| DIALÓG Likviditási | Likviditási | HUF | 780 |
| ERSTE Euro Pénzpiaci | Egyéb pénzpiaci | EUR | 749 |
| DIALÓG Konvergencia Részvény | Részvény | HUF | 717 |
| Raiffeisen Euro Likviditási | Likviditási | EUR | 635 |
| QUANTIS Dél-Amerika USD A | Részvény | USD | 631 |
| Generali Abszolút Hozam | Abszolút hozamú | HUF | 589 |
| K&H Tőkevédett Euró Pénzpiaci | Likviditási | EUR | 562 |
| K&H Fix Plusz 14 | Tőkevédett | HUF | 547 |
| ERSTE Dollár Pénzpiaci | Egyéb pénzpiaci | USD | 488 |
| Platina Pí B | Abszolút hozamú | HUF | 441 |
| Concorde Hold | Abszolút hozamú | HUF | 426 |
| GE Money Pénzpiaci | Rövid kötvény | CZK | 335 |
| DIALÓG Ingatlanfejlesztő Részvény | Részvény | HUF | 335 |
| Aberdeen Latin-Amerika Részvény | Részvény | HUF | -512 |
| Magyar Posta Ingatlan | Közvetett | HUF | -548 |
| Raiffeisen Garantált Pénzpiaci | Likviditási | HUF | -574 |
| K&H Tőkevédett Forint Pénzpiaci | Likviditási | HUF | -643 |
| Raiffeisen Hozam Prémium | Abszolút hozamú | HUF | -684 |
| K&H Kötvény | Hosszú kötvény | HUF | -706 |
| Raiffeisen Pénzpiaci | Egyéb pénzpiaci | HUF | -724 |
| OTP EUR | Egyéb pénzpiaci | EUR | -778 |
| OTP Török Részvény B | Részvény | HUF | -841 |
| ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci | Egyéb pénzpiaci | HUF | -905 |
| AEGON Közép-Európai Részvény I | Részvény | HUF | -934 |
| Budapest I. Állampapír | Rövid kötvény | HUF | -992 |
| Pioneer Magyar Pénzpiaci A | Egyéb pénzpiaci | HUF | -1 202 |
| OTP Optima | Rövid kötvény | HUF | -1 211 |
| AEGON Belföldi Kötvény | Hosszú kötvény | HUF | -1 225 |
| ERSTE Ingatlan | Közvetlen | HUF | -1 330 |
| QUANTIS HUF Likviditási A | Likviditási | HUF | -1 938 |
| BP Bonitas | Likviditási | HUF | -2 023 |
| CIB Hozamgarantált Betét Alap | Likviditási | HUF | -2 110 |
| OTP Tőkegarantált Pénzpiaci | Likviditási | HUF | -3 529 |
| Forrás: Bamosz-adatbázis, Privátbankár-számítás | |||
![]() |
| Erste Ingatlan |
![]() |
| K&H Tőkevédett Pénzpiaci |
![]() |
| OTP Optima |
![]() |
| OTP Tőkegarantált Pénzpiaci |
![]() |
| Raiffeisen Pénzpiaci |
Címlapon
A PSZÁF-nál csak az idén 636-an reklamáltak a végtörlesztés miatt
Az első negyedévben jelentősen, 53,7 százalékkal emelkedett a PSZÁF-hoz érkezett fogyasztói kérelmek száma és az ügyfélszolgálati megkeresések száma is a tavalyi első negyedévhez képest - derül ki a felügyelet első negyedévi fogyasztóvédelmi jelentéséből. Még úgy is magas a számuk, ha figyelembe vesszük a végtörlesztést.
Alapblog
- Lesz még növekedés Magyarországon? Lesz!
- Zynga, Linkedin, Groupon, Facebook, Pandora Media… az utóbbi hónapok főbb tech IPO-i. Vegyes sikerekről számolhatunk be...
- Vakmajom
- Dollár, euró
- A részvénypiaci emelkedés hitelességét csökkenti az alacsony forgalom. HAMIS! - 2.rész
- Ingatlanalapok – „Nice” try
- A gazdagság ígérete
- Commodity: bull vagy bear?
- Egy korszak vége
- Facebook jegyzés vs magyar kicsik
- Elszállt a Budapest Airport aranyat tojó tyúkja
- Ezeket a lakásokat árulják 1 milliós négyzetméterenkénti áron
- Még mindig nem tudjuk, mi lesz a sok makói gázzal
- Francia-német törésvonal az EU-ban: Magyarország hova áll?
- Új láthatósági mellényt kapnak a NAV dolgozói
- Örülhet az EU, így szervezik át a MÁV-ot
- Mérgesek a Facebook-befektetők, beperlik Zuckerberget és a bankokat
- A PSZÁF-nál csak az idén 636-an reklamáltak a végtörlesztés miatt
- Milliárdos ingatlanberuházásba kezd a Leier
Még több Befalap
Utánajártunk...
- Állja a vihart a Masterplast, két év múlva felpöröghet az ukrán és a román piac is
- Folytatódik a magánkaszák vesszőfutása
- 1 EUR = 303,2 HUF - itt lenne az ideje, hogy a görögök elgondolkodjanak
- Ötszörösére nőtt a kivándorlás - egy mohácsnyi magyar költözött Németországba
- Hegedüs Éva: az IMF-megállapodás lejjebb viheti a hitelkamatokat is
- A pánik rossz tanácsadó - így spekulálnak forintra a hazai kisbefektetők
- A kormányátalakítás nyertese: most jöhet el Varga Mihály ideje
- Plafon nélkül: ellentétes hatást válthat ki a spekulánsok megsarcolása
- Egyre drágább a magyar föld: hányat lép a ló?
- Amikor mi épp megszorítunk, Európa végre engedne a szorításon
- Aki nem kér, az ne is adjon mentőcsomagot a bankoknak
- Hat módszerrel a forint mellett, hat módszerrel a forint ellen spekulálhatsz
- Gyorsul a magyar emigráció? - 57 százalékkal több munkavállaló Ausztriában
- Jól jártak a magyar gazdagok: tovább nőtt a szakadék
- Már Brüsszel is unta ezt a huzavonát
- Sarkadi-Szabó Kornél a válságról: rendszerhiba vagy emberi gyarlóság?
- Új telekomadó? Így úszhatod meg teljesen a telefonszámla-fizetést
- Magyaroknak nem szabad a jegyzésben Facebook-részvényt vásárolni?
- Kórtermekben nyerészkednek milliós kártérítést ígérve
- A magyarok imádják a részvénykibocsátásokat - így lehet Facebook-ot jegyezni
- Meddig húzza ki Magyarország 8-9 százalékos állampapírhozammal?
- A végtörlesztés után jobban spórolnak az emberek? – euróban talán
- Kiért izguljunk jobban? Az olaszok vagy a spanyolok lesznek előbb "görögök"?
- Ennyibe kerülne neked az IMF-megállapodás elmaradása
- Újra mozgolódik a pénz a piacokon - nekünk is juthat belőle? (Interjú)
- Végre olcsóbb lett az élelmiszer: alacsonyabb árakat tojt a húsvéti nyúl
- Pleschinger: Vért és verejtéket izzadunk, hogy megállapodjunk az IMF-fel
- Az állam és a külföldiek nyertek, a lakosság pedig bukott a részvényeken
- Itt vannak a végleges adatok: a tagok negyede otthagyta a pénztárát
- Pénztártagok nyugdíja: most akkor 75 vagy 100%? Vagy 76%?
- Ennyit veszítesz, ha meguntad a régi kötvényeidet
- Lottót, sorsjegyet vettél? - a pénzed több mint fele már köddé is vált
- Amiről a hazai statisztika nem akar tudni: kitántorgott félmillió emberünk
- Felemás munkanélküliség: ez történik, ha emelkedik a minimálbér
- Az állami nyugdíjrendszer is tele van kockázatokkal
- Van élet az IMF nélkül is, csak nagyon fájdalmas - figyeljük a kötvénypiacot!
- A nagy tömegek nem nyertek az egykulcsos, arányos adóval
- 14+3 féle forintlekötés legalább nyolc százalékos kamattal
- Újra itt van, újra itt van - a hazai betétek elinflálásának időszaka
- Hogyan lesz nekünk nyugdíjunk? Sötétben tapogatózunk csupán
- A piacon sokszor hajlandó elhinni valamit az ember, csak legyen mögötte stop-loss - interjú
- Zuhanó kőként esik a Fotex – így járt, aki hosszú távon megtartotta
- Mary néni nem érti, miért nem fizetik vissza soha az ő kötvényét
- Mit érdemel az, aki nem tudja fizetni a devizahitelét?
- Már három évre is van 9,5 százalékos kezdőkamat az államnál
- Bezárták a Worldspreads brókercéget, magyarok is érintettek
- Drámai helyzet: minden ötödik fiatal európai munkanélküli
- Ennyi eurót és dollárt tett félre a lakosság februárban
- Ennyi osztalékot fizethet a Mol, az OTP és ennyi lehet a hozamuk
- 5000 forintos tagdíjat és adományt is vár az OTP magánpénztára
- Nyugdíjreform: nem kapkod a szaktárca, egyre nő a bizonytalanság
- A Templeton kiszórta magyar részvényeinek mintegy harmadát
- A háziasszonyok és az OTP-részvény: így tőzsdéznek a magyar nők
- A Te megtakarított pénzedre van vajon biztosítás?
- Lasszóval kell fogni a BUX-indexbe való részvényeket
- Új frontot nyitott az FHB évi 10,5 százalékos kamattal
- Brüsszeltől vagy a görög csődtől kell-e jobban félnünk?
- Változott a terv: itt vannak az új állami kamattámogatású hitelek!
- Fordulópont a nyugdíjrendszerben: elég lesz, amit az állam ad?
- Lőttek a 0 forintos számlacsomagoknak?
- Ha nem írjuk meg, az AXA magánpénztára nem is tudja meg, hogy feljelentették?
- A Déliből Gödöllőre átszállás nélkül: magasvasútban gondolkozik a BKK
- Így kell valahogy 4-es metrót építeni
- Másfél-kétmillió ember is rosszabbul fog élni a következő években? (videó)
- Demján szerint nem kell nekünk euró - hozzá kell nyúlni az IMF-pénzhez
- Ötszörösére nőtt a kivándorlás - egy mohácsnyi magyar költözött Németországba
- A Lázár-testvérek alól 2 milliárdért államosították a Restit
- Rogán áfát csökkentene - itt a javaslat
Állásajánlatok
Hírlevél
Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:
- Exkluzív: állami vállalatokat csábítana a tőzsdére az új vezérigazgató (interjú)
- Gyengélkedik az euró: eljött a dollár ideje?
- Ügyvédeket kapott csaláson a NAV
- Örülhet az EU, így szervezik át a MÁV-ot
- Földre szállt pénzek: meg kell dolgozni a magas hozamért (videó)
- Mérgesek a Facebook-befektetők, beperlik Zuckerberget és a bankokat
- Már kétszer annyian nézik az ingyen tévét
- 1 EUR = 303,2 HUF - itt lenne az ideje, hogy a görögök elgondolkodjanak
- Demján szerint nem kell nekünk euró - hozzá kell nyúlni az IMF-pénzhez
- A nők diszkriminációja ellen foglalt állást az Európai Parlament
Legfrissebb
- A PSZÁF-nál csak az idén 636-an reklamáltak a végtörlesztés miatt
- Stabilan 299 forint körül maradt délután az euró
- Külföldi működő tőke nélkül nem tudtunk volna így növekedni
- Ezeket a lakásokat árulják 1 milliós négyzetméterenkénti áron
- Rekordszámú turista ment Ausztriába a télen
- A nők diszkriminációja ellen foglalt állást az Európai Parlament
- Még mindig nem tudjuk, mi lesz a sok makói gázzal
- Szakadatlan gyarapszanak a magánvagyonok Németországban
- Tovább drágul a horvát nyaralás
- Még erősebb a forint, amerikai hírek húzzák tovább a piacokat
Wo bist du Nicolas?
- Éleződik a vita: „Csináljanak maguknak közös kötvényt a franciák és az olaszok”
- Francia-német törésvonal az EU-ban: Magyarország hova áll?
- Feje tetejére állt a német politika, Merkel nagyot veszített
- Merkel magánya: Obamával fújnak egy követ a franciák
- 1 EUR = 303,2 HUF - itt lenne az ideje, hogy a görögök elgondolkodjanak
- Jön a "geuró"? - Újabb javaslat a görögöknek
- Kamat nélkül is viszik a német államkötvényeket - furcsa helyzetbe került Merkel












